[摘要] 两个对于业界颇有指示意义的信托违约案例，最终进入了司法程序，成为近期的地产金融新闻热点。
信托公司：主动变被动
目前的信托行业处理风险的方法却显得非常“初级”，主要采取的是接盘轮转的办法。“一是信托公司继续发行新的信托计划，借新还旧；二是资产管理公司或其他第三方打包收购；三是信托公司利用自有资金垫付缺口。”前述平安信托人士表示，锦都置业与四川信托之间的信托计划就是第三种，前者此前已通过杭州工商信托获取融资，放大了开发杠杆。
这种接盘轮转的处置方式在地产信托项目中最为常见，概因地产行业的一路上涨而一直有效且高效。但从2012年开始，随着信托司法诉讼案例的明显增多——本报记者调查发现，除了上述两大案件，安信信托昆山纯高案、中泰信托高远案也有极大可能进入司法诉讼程序，接盘轮转的方式开始遭到业界质疑。
“风险处置的环节和方式出现了明显的后置，甚至可以说是主动变成了被动。”前述平安信托人士认为，启动诉讼程序，意味着接盘轮转方案失败，又无法根据合同申请法院直接处置抵押物，只能等胜诉后再进行资产处置。
地产信托项目进入司法诉讼程序后，欠债还钱是必然结果。但基于金融行业的特性，这个必然结果又要被时间这个条件改变。“不论是信托还是PE，时间对最终率的影响都是非常明显的，简单讲就是两年的被分配到了三年甚至更长时间。”德恒律师事务所律师曹勇11月6日向本报记者分析认为。
“对信托公司而言，启动诉讼程序后不但流程繁琐、时间周期长，具体案例的进程和结果也涉及太多不确定性因素。”曹勇解析到，在上述火炬置业的案例中，火炬置业就通过法院管辖权的异议，拖延了案件审理，对信托公司而言，损失很明显。
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